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2010玻璃利润净增 南坡A价值区间10.3-14.8元

分类:
行业新闻
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发布时间:
2010/12/19 00:00
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  据了解,中国南玻集团股份有限公司(000012),是1984年设立的中外合资企业,于1992年在深交所同时发行A、B股,是中国玻璃[4.59 0.88%]行业和太阳能行业具竞争力和影响力的大型企业集团。公司主营业务为平板玻璃 、工程玻璃等节能建筑材料,硅材料、光伏组件等可再生能源产品及精细玻璃、结构陶瓷等新型材料和高科技产品的生产与销售。
 
  2009年,南坡集团实现营业收入52.79亿元,同比增长23.53%;实现净利润8.32亿元,同比增长98.04%。其历年营业收入及净利润变化情况。
 
  数据显示,自2001年到2009年,南坡集团营业收入总体呈增长之势,年均复合增长率27.57%。2008年,在全球金融危机和国内外经济形势复杂多变的情况下,工业品及消费品市场需求萎缩,出口订单下降,公司营业收入略有降低。2009年,宏观经济环境好转,房地产业复苏,带动浮法玻璃、工程玻璃价格上涨,营业收入实现较快增长。
 
  长期以来,公司净利润增长曲线与营业收入相似,说明其主业突出,经营稳健。2009年,由于规模经济效益和玻璃行业的复苏,公司毛利率大幅提升5个百分点,受益于节能玻璃和太阳能产业链的发展,净利润比2008年增长98%。
 
  毛利率方面,由于南坡集团是我国建筑类型玻璃行业龙头,在高端公建市场占有率达50%,且公司注重技术投入提高产品附加值,实行差异化战略,因此毛利润长期高于行业平均水平。2010年,其毛利率接近35%。
 
  在费用控制方面,数据显示,公司为打品牌,在营销上投入较大,营业费用率长期高于行业平均水平。此外,近年来由于研发支出增加和期权行权使管理费用率有所攀升,但财务费用率一直以来都低于行业平均水平,说明其负债中付息债务比例小,流动资金运用效率高。
 
  南坡集团主营业务突出,对外投资占所有者权益比例很小,2009年仅为2%。
 
  较高的毛利率下和较低的管理费用率和财务费用率,使得公司销售利润率10年来始终高于行业平均水平。
 
  资本结构方面,南坡集团的资产负债率一直处于较低的健康水平,10年来从未超过60%。
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